上周螺紋鋼產量與表觀消費量均小幅增長，庫存保持去化。寒潮及雨雪天氣限制戶外施工，實際用鋼需求存季節性下滑預期施壓螺紋鋼價格，然而，當前螺紋鋼產量與庫存均低于歷史同期水平，同時，中央政治局會議釋放積極信號，市場對明年預期偏暖，此外，貿易商和下游終端逐漸開啟冬儲，預計本周螺紋鋼震蕩運行。

供給方面，近期有企業檢修及個別企業即將檢修等因素，導致開工及產量下降，預計后期整體開工及產量延續較低水平。需求方面，純堿需求正常，下游開始啟動節前補庫，各家采購量陸續增加，另外高庫存企業保持按需采購。綜合分析，純堿或以震蕩偏強運行為主。

豆油廠開機率回升的背景下，油廠豆油庫存延續去庫，提振期價，但大豆及港口庫存再次累庫，且庫存再次回到2個月前高位，或將釋放潛在偏空情緒，此外，雖然油廠豆油延續去庫，但豆油總體成交量偏低，終端消費暫未出現大幅增加，隨著假期臨近，節假日備貨預期仍在。結合盤面來看，豆油期價處于震蕩區間下沿，盤面情緒相對偏空，若后續大豆港口仍持續增加且下游需求未有明顯改善，或仍可考慮逢高布局空單的思路。

上周螺紋鋼產量繼續下滑，表觀消費量連續兩周回升，庫存小幅去化。寒潮及雨雪天氣限制戶外施工，實際用鋼需求存季節性下滑預期，然而，鋼廠維持減產，螺紋鋼供應呈收縮態勢，同時，中央政治局會議釋放積極信號，市場對明年預期偏暖，此外，貿易商和下游終端逐漸開啟冬儲，預計本周螺紋鋼震蕩運行。

供給方面，OPEC+當前減產政策延期至明年第一季度末，減產氛圍加固油價底部支撐。需求方面，美國能源信息署下調全球原油需求增速預測，各大機構對需求前景依然持偏空態度。不過近期中國政治局會議提出適度寬松的貨幣政策，重燃市場對亞洲地區經濟和需求的期待，一定程度上提振市場信心。綜合分析，原油短期或寬幅震蕩偏多運行。

雖然油廠豆油庫存大幅去庫，但主要因開機率大幅下降，已降至47%，低于過去三年同期水平，短期利好期價；而油廠豆油走貨平平，且港口及油廠大豆庫存再次累庫，若元旦春節備貨不及預期，或將抑制豆油期價上漲空間；結合盤面來看，當前豆油期價估值偏低，存在一定的反彈動力，但考慮到實際需求尚未發生明顯好轉，或仍可考慮逢高布局空單。

上周螺紋鋼產量繼續下滑，表觀消費量意外回升，庫存小幅去化。寒潮及雨雪天氣限制戶外施工，實際用鋼需求存季節性下滑預期，然而，當前螺紋鋼庫存處于近三年低位，產量持續下降，供應收縮限制下跌空間，同時，中央政治局會議釋放積極信號提振市場信心，此外，成本端支撐增強，盤面情緒有所回暖，預計本周螺紋鋼震蕩偏強運行。

供應來看，玻璃供應居于近4年同期低位，供應壓力不大。需求來看，玻璃實際需求較為清淡。生產利潤方面，煤炭工藝利潤恢復較好，其余工藝利潤小幅下滑。庫存方面，玻璃庫存近期小幅上漲，處于近幾年同期正常水平。從玻璃需求分析來看，玻璃實際需求處于近幾年低位水平，推斷出玻璃庫存轉移并不是實際需求消耗，加之生產利潤轉好，短期玻璃上方空間或有限。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩偏弱運行為主。

12月螺紋鋼價格在實際需求進一步走弱預期與冬儲需求不確定的博弈下或震蕩加劇，建議背靠周線級別三角形上下邊界線高拋低吸思路對待。

行情回顧：11月，外三元生豬均價環比下跌5.75%；生豬2501合約震蕩偏弱，11月29日收盤價15075元/噸，較上月末收盤價下跌0.66%。 供給端：能繁母豬存欄量繼續增加；生豬存欄量環比小增。 需求端：11月屠企開工率微增，消費季節性旺季來臨，且腌臘灌腸帶來一定提振。 成本端：11月末豬糧比價為7.7:1；玉米價格偏穩，豆粕價格重心微幅上移。 利潤端：自繁自養和外購仔豬的養殖利潤有持續收縮，但仍在盈利區間。 基差分析：11月期現基差呈contango結構，生豬2503合約相對于生豬2501合約呈貼水。 展望：供大于求局面難改，但需求利好預期存提振，預計12月份生豬期價先抑后揚。后續可關注養殖端出欄情況、腌臘啟動和消費恢復情況。

國內甲醇供應壓力較大，庫存持續居于高位，施壓期現價格。同時國外處于甲醇生產檢修季，進口有下滑趨勢。從宏觀條件來看，12月份或持續降息，甲醇或有一定好轉，庫存進入拐點，制約甲醇下探空間。綜合來看，甲醇12月份或以寬幅震蕩運行為主。

當前南美大豆播種進度較好，壓制豆粕期價，且世界大豆仍處于豐產的格局，美豆粕期價偏弱，綜合來看豆粕期價或以震蕩偏空運行為主。