天氣轉冷影響下游需求，螺紋期價本月或先揚后抑
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報告完成時間：2020年11月30日
1.產量：11月螺紋鋼產量周均值為457.61萬噸，較上月周均值上漲0.57%。
2.需求：11月來看，由于北方地區氣溫逐步下降，工地多以緊急施工收尾為主，新開工項目整體偏少，預計房地產新開工施工面積或出現減少。3.毛利：截止到11月30日，螺紋鋼實時毛利為205元/噸，較上月同期增加80元/噸，較去年同期減少392元/噸。
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郭俊（協助）
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1.1螺紋鋼價格指數走勢
11月鋼材價格指數震蕩趨強。截至11月30日，螺紋鋼價格指數為1046.83點，較10月30日上漲62.75點。1.2螺紋鋼市場價格走勢回顧
11月建筑鋼材主導鋼廠出廠價格主流漲260-600元/噸，盤線資源漲幅較大。11月來看，沙鋼等主導鋼廠調價較為符合市場預期，大幅拉漲為主，中上旬貿易商處于盈利狀態，下旬隨著價格高位回落，貿易商出現小幅虧損。11月期貨市場沖高回落，中上旬下游趕工期行為較多，供應端壓力不斷緩解，成本支撐，鋼廠延續挺價拉漲；隨著北方天氣寒冷，需求萎縮，資源南下進程加快，鋼廠挺價意愿在下旬有所減弱。
二．螺紋鋼供需分析
2.1 螺紋鋼供給情況分析
2.1.1 螺紋鋼產量情況分析
11月份國內建筑鋼材產量預期小幅增加。據卓創資訊數據，11月份螺紋鋼產量周均值為457.61萬噸，較上月周均值上漲0.57%。統計局最新數據顯示，2020年10月份我國鋼筋產量為2378.1萬噸，較上月增加1.53%，同比增加7.77%；1-10月份累計產量為21801.9萬噸，同比增加5.99%。
2.1.2 螺紋鋼開工率情況分析
11月建筑鋼材高爐開工率均值88.47%，較上月持平；螺紋鋼軋線開工率均值83.77%，較上月提高2.33個百分比。11月建筑鋼材鋼企建筑鋼材軋線開工率較上個月提高，本月檢修涉及鋼企33家，影響鐵水產量70.25萬噸，影響建材產量222萬噸，主要是因為現噸鋼毛利尚可，鋼企生產積極性較高，建材開工率呈現提高態勢。進入12月份后，室外氣溫逐漸降低，北方終端需求或有較大影響，鋼企檢修或將增加，預計12月建筑鋼材開工率或將有所降低。2.1.3 螺紋鋼庫存情況分析
據中鋼協統計，2020年11月中旬，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼2113.40萬噸、生鐵1868.69萬噸、鋼材2064.71萬噸。重點統計鋼鐵企業鋼材庫存量1256.98萬噸，比上一旬減少27.75萬噸，下降2.16%；比年初增加303.74萬噸，增長31.86%；比去年同期增加46.59萬噸，增長3.85%。據卓創資訊，截止到11月27日山東地區主導鋼廠庫存在14.36萬噸，較上月同期環比增加4.87萬噸，增幅51.32%。11月建筑鋼材社會庫存大幅下降。螺紋鋼社會庫存506.52萬噸，較上月環比下降238.37萬噸，降幅32%，較去年同期增加70.16%。截止到27日萊蕪、臨沂、青島、濰坊、煙臺五大城市庫存在25.16萬噸，較上月下降26.2%。
2.2螺紋鋼需求情況分析
2.2.1房地產行業需求分析
國家統計局最新數據顯示，2020年1-10月份，房地產新開工施工面積累計值為180718萬平方米，同比下降2.6%，降幅收窄0.8個百分點。10月份當月，房地產新開工施工面積增加20628萬平方米，環比增加2.26%。10月份作為房地產行業傳統的旺季，有“銀十”的說法，市場氛圍好轉，房企加大投資力度，多數項目開工得到保證。另外，8月份開始的“三道紅線”促使房企加大回籠資金，且將回籠資金用于債務之外，增加新項目投資，推動10月份房地產投資同比增長。受益于房產投資增速的提升，房企資金較上半年稍顯寬裕，開始對前期地皮和計劃項目正常施工，帶動了房地產新開工施工面積的增加。11月份來看，由于北方地區氣溫逐步下降，工地多以緊急施工收尾為主，新開工項目整體偏少，故預計11月房地產新開工施工面積或出現減少。2.2.2建筑鋼材行業相關政策解讀
11月3日，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》公布。十四五規劃和2035遠景目標建議：堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位。未來房地產行業或將受到更為嚴格的調控，且2020年7月國家提出關于全面推進城鎮老舊小區改造工作的指導意見中指出，到“十四五”期末，結合各地實際，力爭基本完成2000年底前建成的需改造城鎮老舊小區的改造任務。從以前的“拆遷”模式到“改造”，政策導向看，未來房地產行業對于建筑鋼材市場需求的拉動作用逐步減弱，或甚至出現下降局面。
三.螺紋鋼利潤情況分析
11月份建筑鋼材噸鋼毛利增加明顯。截止到11月30日，螺紋鋼實時毛利為205元/噸，較上月同期增加80元/噸，較去年同期減少392元/噸。值得關注的是：卓創測算的利潤數據以北方為主，根據卓創調研，目前南方一帶生產企業螺紋鋼毛利在400元/噸左右。本月建筑鋼材噸鋼毛利增加的根本原因在于：其價格的大幅上漲。
四.螺紋鋼后期價格走勢分析
原料面：鋼坯，終端市場淡季特征明顯，且終端對成品高位補庫觀望為主，操作謹慎，年終成品軋線檢修增加，鋼坯自身供應偏寬松，對價格支撐弱，預計12鋼坯價格震蕩下行。供應量方面：進入12月份以后，長流程鋼企年度檢修陸續開始，且前期推遲的檢修或在12月份集中進行，同時隨著噸鋼毛利回落，電弧爐和調坯等短流程生產熱情下降，整體供應量或較11月份下降。需求方面：12月份，天氣轉冷，需求由北向南逐步收縮，且目前東北、西北等地基本停工，對建材消耗量下降。貿易商對12月份預期較弱，且預計市場冬儲或在12月中下旬開始，目前整體補貨意愿不足。期貨方面：螺紋05合約已創近一年的行情新高，在3740上方延續偏強格局，后市如繼續上行需再創新高，不過受制于冬季需求減產，上漲高度或受限。
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