摘要：

1. 行情回顧：10 月以來，國內菜油價格整體大幅上漲，2201 合約漲至 12820 元/噸附近，較上月相比上漲 1195元/噸，漲幅為 10.27%；現貨價格跟隨盤面價格上漲，截止到 10 月 27 日，全國各地區國產菜籽均價為 6242 元/噸，較上月均價上漲 187 元/噸，漲幅為 3.09%。

2. 供給端：本月國內菜籽供應整體呈現下降趨勢，且存在供應端錯配情況。南方多地菜籽庫存告急，而北方新季菜籽有大量未運送至南方。此外，從今年 4 月至今，菜籽油進口量整體呈現下降趨勢。

3. 需求端：10 月份國內下游市場菜油需求量整體有所增加，但是菜油價格處于相對高位，需求量增加幅度較小。截至 9 月 30 日，菜籽油月度消費量增加至 328.8千噸。

4. 利潤端：截止到 10 月 29 日，本月化學浸出法菜油裝置利潤呈現先增加后降低，均值為-148.09 元/噸，上月均值為-149.8 元/噸。中國進口油菜籽壓榨利潤均值仍然為負。

5. 基差分析：10 月整體基差變化相對較小。10 月現貨上漲幅度小于期貨上漲幅度，基差走弱。10 月基差均值為 199.19 元/噸，截至 10 月 29 日，基差大幅縮小至 93元/噸，相較于 9 月基差均值（451.95 元/噸），10 月基差均值下降 252.763 元/噸,降幅到達 56%。

6. 行情展望：預計 11 月菜油需求量仍將繼續增加，但供給偏緊的情況下，再疊加國際市場利多因素，菜油可能將維持高位震蕩行情。

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