摘要：

1.行情回顧：三季度，外三元生豬價格呈上漲態勢，較二季度末生豬現貨上漲3.96元/公斤；生豬2301合約震蕩偏強，較二季度末上漲8.40%。

2.供給端：養殖企業利潤高企，淘汰節奏放緩，且因市場對下半年行情乃至2023年第一季度存看好預期，規模場加速擴欄和開展二次育肥情緒強烈。

3.需求端：前期市場需求疲軟，進入8月下旬后，天氣轉涼，高校開學采購和雙節需求支撐，終端需求回暖。

4.利潤端：受豬價上漲影響，利潤較二季度有較為明顯改善。

5.成本端：截至9月30日豬糧比價為8.54:1。三季度，玉米價格微跌，豆粕價格連續四個月下跌后反彈沖高，飼料價格處于近5年高位。

6.基差分析：三季度期現基差走強，期現結構處于back結構；生豬2301合約相對于生豬2211合約呈升水。

7.展望：因市場對下半年乃至對2023年第一季度需求存樂觀預期，二次育肥情緒強烈，四季度出欄量或減少，但國家發改委或將持續放儲，短期供應壓力相對較大；雙節已結束，短期需求或有所轉淡，但四季度為傳統需求旺季，豬肉消費需求在轉淡后仍會逐漸回暖。預計2022年第四季度生豬價格或先抑后揚。

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