股指邏輯：上周五兩市成交持續維持低位，北上資金連續5日凈流出。受國慶節前交易真空期影響，持幣過節氛圍濃厚，節前交易情緒難有提升。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視，地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及全球流動性趨緊的預期，對市場造成一定壓力。為避免長假期間風險，建議投資者可減少一部分倉位，盡量輕倉過節。趨勢觀點：寬幅震蕩偏多。焦炭邏輯：焦炭利潤維

宏觀2、中國8月規模以上工業企業利潤同比增長19.1%，延續穩定增長態勢。1-8月累計利潤同比降4.4%，降幅呈現連續6個月持續收窄態勢。4、商務部部長助理李成鋼：目前區域全面經濟伙伴關系協定（RCEP）各方正在緊鑼密鼓地推進法律文本審核等工作，積極為年內如期簽署協定作準備；前8月中國與東盟貿易總值達4165.5億美元，占中國外貿總值的14.6%，東盟歷史性地成為中國第一大貿易伙伴。5、國資委秘書長彭華崗赴上藥集團信誼藥廠調研，并召開部分“雙百企業”“ 科改示范企業”專題座談會。彭華崗指出，當前

宏觀2、商務部：《不可靠實體清單規定》不針對特定國家或特定企業，哪些企業會被列入清單，取決于企業自身的行為，具體清單沒有預設時間表和企業名單。4、央行公開市場開展1200億元14天期逆回購操作，單日凈投放100億元。分析人士表示，月內資金已無壓力，跨月供給還是不多，在期限選擇上出資方更青睞較長的21天而非14天。5、交通運輸部：中秋及國慶期間，全國高速公路對小客車免收通行費，免費時間為10月1日0時至8日24時。6、我國8月完成交通固定資產投資3298億元，同比增16.8%；自4月份同比增速由負

股指?邏輯：兩市成交6793億元，繼續維持低位，北上資金巨額流出120億元，連續4日維持凈流出。受國慶節前交易真空期影響，資金參與度逐漸減弱。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視，地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及全球流動性趨緊的預期，對市場造成一定壓力。為避免長假期間風險，建議投資者可減少一部分倉位，盡量輕倉過節。趨勢觀點：寬幅震蕩偏多。焦炭邏

股指邏輯：資金面上，兩市量能不斷降低，北上資金維持凈流出，受國慶節前交易真空期影響，資金參與度減弱。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。我國PMI、消費快速恢復，社會融資規模遠超預期，體現出國內經濟目前仍在共振向上，對A股有較強支撐。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視，地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及全球流動性趨緊的預期，對市場造成一定壓力。為避免長假期間風險，建議投資者可減少

?宏觀2、發改委等四部門支持擴大戰略性新興產業投資，培育壯大新增長點增長極。要求加大5G建設投資，加快5G商用發展步伐，加快關鍵芯片等核心技術攻關。優化發行上市制度，加大科創板等對戰略性新興產業支持力度。4、財政部數據顯示，8月國有企業營業總收入、利潤總額連續3個月實現月度同比增長，利潤總額同比增速大幅加快至23.2%。1、COMEX黃金期貨收跌2.15%報1866.6美元/盎司，連跌三日，創7月21日以來新低；COMEX白銀期貨收跌6.64%報22.895美元/盎司。焦煤鋼碳1、NYMEX原油

股指邏輯：資金面上，兩市量能不斷降低，北上資金維持凈流出，受國慶節前交易真空期影響，資金參與度減弱。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。我國PMI、消費快速恢復，社會融資規模遠超預期，體現出國內經濟目前仍在共振向上，對A股有較強支撐。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不可忽視，地緣政治風險、外圍市場疫情的惡化以及流動性趨緊的預期，可能對短期市場造成壓力。技術面看，股指繼續在區間內縮量整理，

宏觀1、國務院領導人強調，要繼續保持金融支持實體經濟政策的合理力度，防范金融風險。要引導大中小金融機構錯位發展、公平競爭，更有力支持實體經濟。2、央行等八部委要求規范發展供應鏈金融，促進經濟良性循環和優化布局。要加強核心企業信用風險、供應鏈金融業務操作風險、虛假交易和重復融資風險、金融科技應用風險等防控。3、央行公開市場9月22日開展2000億元7天期和1500億元14天期逆回購操作，當日無 逆回購到期，當日凈投放3500億元。交易員稱，央行逆回購操作加碼，顯示穩定季末流動性的明確意圖。4、20

宏觀2、LPR連續5個月按兵不動，1年期品種報3.85%，5年期以上品種報4.65%。民生銀行首席研究員溫彬等人稱，四季度銀行壓降結構性存款的壓力仍然較大，在適當時點結構性降準的可能性仍然存在并且必要。4、商務部：北京自貿區將試行跨境服務貿易負面清單管理制度；湖南自貿區放寬外商投資企業設立投資性公司申請條件；安徽自貿區探索建立符合國際通行規則的跨國技術轉移和知識產權分享機制；浙江自貿區允許中資非五星紅旗船開展以 寧波舟山港 為中轉的外貿集裝箱沿海捎帶業務。5、國家衛健委：9月20日0—24時，3

股指邏輯：資金面上，兩市量能繼續保持低位，北上資金再次轉為凈流出，資金面情緒較為低落。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。我國PMI、消費快速恢復，社會融資規模遠超預期，體現出國內經濟目前仍在共振向上，對A股有較強支撐。同時，疫苗研發也穩步推進，目前我國已有11款新冠疫苗進入臨床試驗階段，其中4款進入3期臨床試驗，其中國藥中生新冠滅活疫苗有望年底前上市。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，A股中期趨勢不改。但國外擾動因素也不

宏觀2、張文宏醫生：疫情第二波是必然的，做一年打算應是最低限定。中國仍然會面臨輸入風險，但是這兩天，國家檢查團分赴各個省份督察傳染病體系，不讓輸入性疫情成為小火苗爆發最后變成指數級上升。4、據經參，據悉，提升中央企業自主創新能力的相關指導意見正在研究制定，將在多方面加大支持力度。目前多家央企已明確相關路線圖，隨著科改示范行動等全面鋪開，科技型國企改革將掀熱潮。5、上海長興產業經濟推介會在上海舉行，總投資近百億元的12個重大產業項目舉行了集中簽約，《關于促進長興產業經濟高質量發展的若干意見》正式發

股指邏輯：資金面上，兩市量能繼續保持低位，但北上資金上周五全天凈買入94.74億元，創7月7日以來新高，為連續4日凈買入。目前，國內經濟和政策層面對于股市仍偏友好。我國PMI、消費快速恢復，社會融資規模遠超預期，體現出國內經濟目前仍在共振向上，對A股有較強支撐。同時，疫苗研發也穩步推進，目前我國已有11款新冠疫苗進入臨床試驗階段，其中4款進入3期臨床試驗，其中國藥中生新冠滅活疫苗有望年底前上市。從長遠來看，全球流動性泛濫、中國復蘇趨勢占優，A股配置吸引力占優這三大“復蘇?！焙诵倪壿嬋匀晃幢黄茐?，