豆油開機率雖然小幅提升，但絕對值仍處于同期低位，疊加近期市場豆油成交量一般，引發豆油油廠去庫中斷，施壓期價；但港口大豆及油廠大豆庫存開啟同步去庫，加之隨著天氣逐步轉涼以及學校開學備貨，后期豆油需求有望提升。結合盤面來看，當前期價估值偏低，繼續下滑空間有限，且短期反彈力度偏強，預計短期內或可逢低短多。

原料端，近期蘭炭價格偏穩。硅鐵企業生產利潤空間繼續收縮，部分地區處于虧損區間，硅鐵企業生產積極性不足，終端需求季節性淡季，貿易商和下游鋼廠對硅鐵采購偏謹慎。

PVC供應微幅變動，需求環比大幅下滑，隨著PVC期現價格的下跌，PVC生產利潤急劇惡化，制約了PVC下跌空間。從技術分析來看，PVC期價處于超賣區間，不宜過分追空。綜合分析，PVC或以低位寬幅震蕩偏強運行為主。

上周螺紋鋼需求加速下滑，當前仍處于傳統淡季，高溫限制戶外施工，需求存進一步下滑預期疊加成本端重心下移對螺紋鋼價格形成較強抑制，短期螺紋鋼價格或震蕩偏弱運行，然而，螺紋鋼產量持續下降且遠低于往年同期，庫存保持去化，鋼廠虧損擴大加之粗鋼控產政策，供應預期持續收緊或限制下方空間。

上周豆油期價重心逐步下移。大豆到港量與油廠大豆庫存仍繼續增加，但壓榨廠大豆開機率從59%下滑至56%，導致豆油產量減少，疊加油廠提貨量有所轉好，使得豆油庫存出現去庫跡象?？傮w來看，豆油當前供強需弱，施壓期價，然而考慮到因地緣沖突再次緊張，原油重心存大幅上行可能，在弱現實較強預期的影響下，短期內豆油期價或先跌后漲。

供應方面，甲醇供應處于高位，環比大幅上漲。庫存方面，甲醇庫存總體環比下跌，港口庫存和社會庫存壓力較大。當下甲醇處于傳統需求淡季，但隨著原油價格企穩反彈，甲醇下跌空間或有限。綜合分析，隨著秋季的臨近，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

8月，我國大豆和豆粕庫存量接近近幾年最高水平，同時世界大豆豐產預期較強，壓制豆粕期價。價差分析來看，豆粕遠月期貨價格偏低，市場或不看好豆粕未來價格。綜合分析，豆粕期價或以震蕩偏空運行為主。

8月份甲醇需求或難有較大改善，成本端，煤炭價格因高庫存上漲空間或有限，國際原油偏弱運行，化工成本重心下移，或難以支撐甲醇期現價格。庫存方面，甲醇在8月份或難大幅去庫，8月份甲醇期現價格或以震蕩偏弱運行為主。

行情回顧：7 月，外三元生豬均價環比上漲 3.17%；生豬 2409 合約偏強運行，7 月 31 日收盤價 18675 元/噸，較上月末收盤價上漲 5.99%。 供給端：能繁母豬存欄量小幅增加；生豬存欄量環比小增。 需求端：7 月屠企開工率小幅走低，終端需求疲軟加之屠企屠宰利潤虧損加深，開工積極性不足。 成本端：7 月末豬糧比價為 7.73:1；玉米價格和豆粕價格月內均偏弱運行。 利潤端：自繁自養和外購仔豬的養殖利潤相對客觀。 基差分析：7 月期現基差呈 back 結構，生豬 2411 合約相對于生豬 2409 合約呈貼水，月內遠月貼水幅度逐漸加深。 展望：需求無明顯利好，但在產能去化逐漸顯現效果且升學宴等相應利好支撐背景下，預計 8 月份生豬期價易漲難跌，后續可關注二次育肥出欄情況、出欄均重變化和消費增長情況。

上周豆油期價呈現寬幅震蕩，期價短暫反彈后再度回落。大豆到港量與油廠大豆庫存繼續增加，開機率回升的背景下，豆油庫存再次累庫，總體來看，豆油當前供強需弱，施壓期價。短期內，豆油期價重心或再次下移，且不斷試探下方周線級別支撐，短期內豆油期價或震蕩偏弱運行。

上周螺紋鋼產量與表觀消費量同步下滑，庫存持續小幅去化且略低于往年同期，在粗鋼調控背景下，供應預期收緊，同時鐵礦石價格強力反彈，成本端支撐增強，但隨著淡季逐漸深入，高溫限制戶外施工，需求存進一步下滑預期，需求走弱對螺紋鋼價格形成較強抑制，短期螺紋鋼期價或震蕩運行。

甲醇供應處于往年同期正常水平，環比大幅上漲。需求方面，甲醇制烯烴企業外采購量有所回升。庫存方面，甲醇庫存總體環比持續上漲，且港口庫存和社會庫存壓力較大。當下甲醇處于傳統需求淡季，國際原油重心下移，化工成本支撐較弱。綜合分析，甲醇短期或以震蕩偏弱運行為主。