摘要 1.行情回顧：5月國內棕櫚油市場價格震蕩走弱，國內24度棕櫚油現貨日度均價跌幅6.40%；馬來西亞棕櫚油期貨2309合約5月跌幅2.75%；5月連盤棕櫚油主力合約P2309跌幅7.54%。 2.供應方面：5月，國內棕櫚油庫存延續高位去庫，5月末庫存相較于4月末減少21.08萬噸，降幅27.22%，預計6月國內棕櫚油供應仍較為充裕。 3.需求方面：5月國內棕櫚油成交較為活躍，較上月明顯增加。5月國內樣本油廠及貿易商棕櫚油成交量較4月增加84.02%。 4.現貨及基差：5月，棕櫚油基差震蕩為主，5月末基差較4月末下滑4元/噸。 5.相關品分析：預計6月豆油、菜油供應均偏寬松，國際原油或寬幅震蕩運行；5月豆棕價差回落，棕櫚油相較于豆油強勢。 6.行情展望：總體來看，棕櫚油國際、國內市場在6月供應端均存在相對確定的增量預期，國內油脂整體供應寬松，若需求端表現無明顯亮點，棕櫚油價格重心仍有下移可能。

摘要： 1.行情回顧：2023年5月豆粕現貨價格整體表現為先上漲后大幅下跌，主要原因是5月上旬受海關檢驗政策的影響，國內大豆到港卸船進度偏慢，市場現貨緊張。5月中下旬中國主要油廠進口大豆庫存不斷上升，同時油廠開機率維持高位運行，給予市場供給寬松預期。而期貨方面整體維持低位震蕩。 2.供給端：USDA 5月報告數據偏空。國內方面，4月大豆進口環比增加40.98萬噸。5月國內主要油廠大豆庫存穩步上升，大豆壓榨量和豆粕產量增加。 3.需求端：5月國內豆粕表觀消費量繼續增加。生豬和白羽肉雞價格維持震蕩。 4.基差分析：5月豆粕基差大幅回調。M2307、M2309、M2401三個合約價差處于低位且變化不大。 5.行情展望：期貨方面，建議重點關注全球大豆新作情況和6月底USDA的庫存和種植面積報告?，F貨方面，6月大豆到港量或維持高位，豆粕現貨價格在供給寬松的背景下或將繼續下跌。

摘要： 1.行情回顧：5 月，外三元生豬均價環比下跌 0.49%；生豬 2307 合約震蕩下行，5 月 31 日收盤價 15195 元/噸，跌幅 8.02%。 2.供給端：能繁母豬存欄量持續微幅下降；生豬存欄量保持小幅增加。 3.需求端：五一節假日提振有限，屠企凍品庫存仍保持高位，終端需求維持低迷狀態。 4.利潤端：生豬出欄均價處于磨底狀態，自繁自養月均利潤虧損微幅加深，外購仔豬月均利潤虧損收窄。 5.成本端：5 月末豬糧比價為 5.17:1。玉米價格重心下移，豆粕價格整體偏強運行。 6.基差分析：5 月期現基差走強；生豬 2309 合約相對于生豬 2307 合約呈升水，表明市場對下半年豬價存樂觀預期。 7.展望：供給端，6 月生豬供應壓力仍較大；需求端，屠企凍品庫存仍處于較高位，且隨天氣逐漸轉熱，終端需求或維持低迷，發改委收儲工作遲遲未落地，施壓豬價，后續關注 6 月端午節提振情況。多重因素博弈下，預計 6 月份生豬價格或在低位寬幅震蕩偏弱運行，但端午節期間或有階段性反彈。

1.行情回顧：5月份甲醇期現價格震蕩偏弱運行，截至5月底，甲醇期貨價格較月初下跌314元/噸，跌幅13.45%，現貨價格較月初下跌250元/噸，跌幅10.42%。 2.供應方面：5月甲醇供應處于較低水平，下旬甲醇供應有逐漸走強趨勢。 3.需求方面：5月份甲醇制烯烴外采需求較弱，但傳統需求表現較為亮眼，整體來看，5月份外采需求較4月份下滑較大。 4.庫存方面：5月份甲醇港口庫存、社會庫存較4月份小幅下降，但甲醇企業廠內庫存出現累庫。 5.利潤分析：煤制甲醇利潤在5月份依然深度虧損，國內天然氣制甲醇同樣出現虧損。 6.行情展望：甲醇期現價格處于價值洼地，6月份主要關注煤炭的庫存及煤炭價格變化。進口方面，CFR中國甲醇收盤價為2157.36元/噸，進口利潤不佳。投資者在6月份或可輕倉低買高賣為主，今年的甲醇價格與煤炭價格走勢相關度較強，如煤炭價格企穩上漲，甲醇或可由弱轉強。

1.行情回顧：2023 年 4 月豆粕現貨價格大幅上漲，主要原因是海關改變了檢疫政策。而 4 月期貨價格震蕩下行，主要原因是上述政策對后續的貨物清關速度影響不大，即對 4 月期貨價格影響不大。 2.供給端：USDA 4 月全球大豆供需平衡表數據以中性為主。國內方面，4 月主要油廠大豆庫存先下降后反彈，開機率變化基本和大豆庫存一致，4 月大豆壓榨量和豆粕產量稍有增加。

摘要： ■ 行情回顧：2023年4月油脂整體表現為震蕩偏弱，巴西大豆豐產且庫容不足，加速巴西大豆出口，疊加外盤原油大幅下挫，帶動油脂震蕩重心下移，截至2023年4月28日，4月菜油跌幅7.07%；棕櫚油跌幅9.85%，豆油跌幅8.23%。 ■ 供給情況：據鋼聯數據顯示，2023年5月預計到港9條船左右共計58.5萬噸左右，與前4個月的預計到港量相比有所下降，但高于前三年同期水平。 ■ 庫存情況：截至2023年4月28日，全國菜油社會庫存期末值為35.77萬噸，較3月期末庫存值（25.18萬噸）庫存增加10.59萬噸，環比上漲42.06%。 ■ 需求情況：4月菜油煉油廠累計提貨量為17.91萬噸，較3月（26.08萬噸）下滑8.17萬噸，較2022年4月（4.09萬噸）上漲13.82萬噸。 ■進出口情況：據中國海關總署的數據顯示，一季度累計進口菜籽166萬噸，累計進口菜籽油和芥籽油為48萬噸。 ■ 行情展望：整體來看，在開機率維持不變的情況下，菜油5月繼續累庫的概率依舊較大，菜油價格或仍將承壓下行，但從盤面來看，菜油在經歷了一個半月的下跌后，或有技術性調整可能，預計短期內菜油以震蕩區間運行為主。

摘要： 1.行情回顧：4月，外三元生豬均價環比下跌5.52%；生豬2307合約震蕩下行，4月28日收盤價16520元/噸，跌幅1.64%。 2.供給端：能繁母豬存欄量連續3個月微幅下降；生豬存欄量保持小幅增加，雖因非瘟被動出欄增加，但整體影響較小。 3.需求端：4月初有清明提振，疊加豬價持續低位，屠企逢低靈活分割入庫，開工率上行，但受終端需求疲軟影響，開工率月末小幅回調。 4.利潤端：生豬出欄均價持續走低，養殖端利潤虧損幅度擴大。 5.成本端：4月末豬糧比價為5.21:1。玉米價格微幅下跌，豆粕價格偏強運行，整體價格水平仍維持在近幾年相對高位。 6.基差分析：4月期現基差走弱；生豬2309合約相對于生豬2307合約呈升水，表明市場對下半年豬價存樂觀預期。 7.展望：供給端，5月標豬存欄量或較為充足；需求端，終端處于季節性淡季，但若豬價持續走低，屠企或逢低靈活分割入庫。5月初發改委會同有關部門表示會適時開展年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作。多重因素博弈下，預計5月份生豬價格或在低位寬幅震蕩偏弱運行，但因收儲預期提振，或有階段性反彈，但反彈空間有限。

摘要 1.行情回顧：4月國內棕櫚油市場價格震蕩走弱，國內24度棕櫚油現貨日度均價下跌幅4.44%；馬來西亞棕櫚油期貨2309合約4月跌幅8.24%；4月連盤棕櫚油主力合約P2309跌幅5.68%。 2.供應方面：4月，國內棕櫚油庫存持續高位去庫，4月末庫存相較于3月末減少16.49萬噸，降幅17.56%，預計5月國內棕櫚油供應仍較為充裕。 3.需求方面：4月國內棕櫚油成交相對較為活躍，但較上月明顯下滑。4月國內樣本油廠及貿易商棕櫚油成交量較3月減少51.01%。 4.現貨及基差：4月，棕櫚油基差明顯反彈，主要因主力合約切換，以及國內棕櫚油庫存持續高位去庫。 5.相關品分析：預計5月豆油、菜油供應均偏寬松，國際原油或寬幅震蕩運行；4月豆棕價差回落，棕櫚油相較于豆油強勢。 6.行情展望：總體來看，5月供應端存在相對確定的增量預期，需求端恢復情況尚存不確定性，若需求端表現疲軟，棕櫚油價格重心仍有下移可能。

1.行情回顧：4月份甲醇期貨價格震蕩偏弱運行，截至4月底，甲醇期貨價格較月初下跌184元/噸，跌幅7.31%。 2.供應方面：4月甲醇開工率處于較低水平，相比月初，甲醇開工率下跌5.46%。 3.需求方面：4月份甲醇制烯烴外采需求較弱，但傳統需求表現較為亮眼，整體來看，4月份外采需求較3月份有所下滑。 4.庫存方面：4月份甲醇港口庫存、社會庫存和企業廠內庫存大降，同比往年同期，處于較低水平。 5.利潤分析：煤制甲醇利潤在3月份恢復較好，主要是因為煤炭價格持續下跌，煤炭跌幅遠大于甲醇價格的跌幅。 6.行情展望：甲醇期現的持續下跌主要是成本端的下移和國際形勢擔憂導致，一季度的經濟數據表明，中國的經濟恢復較為緩慢，市場情緒冷卻，轉而出現擔憂情緒。隨著夏季用電高峰期的到來，煤炭價格大概率止跌回升，成本端或將上移，且甲醇庫存表明需求較好，甲醇下跌空間或有限，投資者或可以天然氣制甲醇的生產成本作為安全邊界，逢低做多，中長期持有。

行情回顧：4月，螺紋鋼價格呈震蕩下跌走勢，截至4月28日，螺紋鋼2310合約收盤報價3660元/噸，較3月31日 (4136元/噸) 下跌476元/噸，跌幅11.51%。 利潤分析：4月鋼廠虧損有所擴大，若總體利潤持續惡化，鋼廠或加大減產、停產力度。 供給分析：由于4月鋼廠整體虧損擴大，全國多家鋼廠宣布減產、停產計劃，中鋼協也號召鋼廠主動減產，后續或有更多鋼廠加入減產、停產行列，5月螺紋鋼產量或進一步減少。 需求分析：5月是螺紋鋼傳統消費旺季，需求進一步釋放依然值得期待，然而，5月部分地區開始進入汛期，需關注雨水天氣及洪澇災害對工程施工的影響。 庫存分析：在鋼廠大面積虧損的背景下，越來越多鋼廠主動減產、停產，加之需求逐漸回升，5月螺紋鋼總體庫存或維持去化狀態。 技術分析：螺紋鋼2310合約月線K線與MACD走勢不同步，跌破前底的可能性較小，加之周線大概率形成金叉抬高，日線有下跌減速跡象，因此從技術分析角度看螺紋鋼繼續下跌的空間有限，關注3500附近支撐。 行情展望：建議空單逐步減倉止盈，未進場的投資者不建議繼續大幅追空，可關注止跌企穩后的中長期多單布局機會。

摘要： 1.行情回顧：2 月，外三元生豬均價環比上漲 14.95%；生豬 2305 合約震蕩上行，2 月 28 日收盤價 17255 元/噸，漲幅 5.02%……

1.行情回顧：2023年2月豆粕期現價格呈現震蕩偏弱走勢。由于多頭投機資金陸續退出、巴西大豆賣壓等因素，內盤豆粕價格跌至近幾個月的低點。豆粕、菜粕價格走勢較為一致。價差整體維持在650元/噸至730元/噸區間。