摘要：


1. 行情回顧：我國2月菜油盤面價格先跌后漲，整體依舊處于高位，受國內外市場利空和利多因素交替出現的影響，導致國內菜油價格波動較為劇烈。截至2月28日2205合約收盤價漲至12760元/噸，較1月28日（12478元/噸）上漲282元/噸，漲幅2.26%。
2. 供給端：從菜籽油沿海周度庫存來看，2月沿海庫存先增加后下降，整體依舊呈現去庫存狀態，截止到2月28日，沿海企業庫存量月均為33.64萬噸。
3. 需求端：從需求端來看，2月份下游市場菜油需求量呈現逐漸增加趨勢。2月上旬下游商家多以消化前期菜油庫存為主，但隨著2月中旬菜油價格止跌反彈，且下游商家前期菜油庫存消耗殆盡，下游商家開始主動補庫。
4. 基差分析：從去年12月以來，基差基本一直處在反向市場當中，2022年2月基差整體保持穩定且堅挺，維持在638元/噸左右，其主要原因在于菜油供給偏緊，需求較好。
5. 行情展望：整體來看，當前菜油價格受國際市場的影響較大，預計3月國內菜油價格仍將維持震蕩偏強；隨著南方新季菜籽逐步上市，預計菜油價格將逐步見頂。

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