摘要：

1.行情回顧：2022 年 6 月豆粕價格重心繼續下移，整體趨勢表現為先震蕩后下跌?？v觀整個 6 月份的連盤豆粕價格走勢，可以分為兩個階段，第一階段連盤豆粕 M09 合約整體延續了 5 月份以來的高位盤整態勢。第二階段為 6月 10 日至月底，連盤豆粕 M09 以下跌趨勢為主。臨近月底，連盤豆粕追隨 CBOT 大豆期價的反彈走勢，一度再上3900 點。

2.供給端：全美油籽加工商協會（NOPA）6 月 15 日公布的數據顯示，美國 5 月大豆壓榨量略低于市場預估均值。據鋼聯數據，中國主要油廠大豆庫存連續三個月上升。

3.需求端：6 月豆粕成交量有所縮小，環比減少 18%，同比增長 105%。其中豆粕現貨成交量環比增加 13%，同比增長 47%；豆粕遠月成交量環比減少 44%，同比增長 474%。

4.基差分析：6 月豆粕期貨主力合約 M2209 價格全月震蕩。整體來看，豆粕期貨 M2209、M2211、M2301 三個合約呈現貼水行情，2209 合約價格最大，2211 合約價格次之，2301 合約價格最小。三者價格均有不同程度的下跌。

5.行情展望：今年美國大豆新作產量仍有望高于去年同期，屆時 7 月份的 CBOT 大豆價格波動可能會小一些，對連盤豆粕期貨價格指引有限?，F貨市場方面，進入 7 月份豆粕或將出現庫存高點，從而開始進入到去庫存階段，屆時豆粕現貨基差價格或有望保持相對堅挺態勢。

點擊查看PDF全文

免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。