華創早評 | 美國1月非農數據大超預期，加息幅度提高的擔憂再起
時間：2023/2/6 8:31:33 來源：本站
邏輯：上周五，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約9147億元，北向資金凈流出約20億元。IF2302合約收盤報價4143.8點，跌幅0.92%；IH2302合約收盤報價2778.2點，跌幅1.30%；IC2302合約收盤報價6343.2點，跌幅0.50%；IM2302合約收盤報價6920.0點，跌幅0.19%。宏觀分析方面，美國1月非農數據大超預期，沉重打擊了市場對美聯儲年底前降息的預期，加息幅度提高的擔憂再起。加之當前三大股指已大幅反彈，短線多頭有獲利了結的需求。技術分析方面，三大股指日K線形成強勢頂分型，對應KDJ指標死叉向下發散。綜合來看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀點：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。 邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價格先抑后揚，收盤報價4055元/噸，跌幅0.81%，成交量較上一交易日有所減少?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產量環比上期明顯增產，復工率不及去年同期，需求端未見明顯起色，供應恢復速率快于需求，庫存連續大幅累庫，并且高于往年同期。雖政策端利好不斷，但考慮到當前螺紋鋼期價在相對高位，疊加產消庫數據利空，應警惕強預期回歸弱現實所帶來的回落風險。技術分析上看，螺紋鋼2305合約周K線形成“看跌吞沒”經典下跌技術形態，對應KDJ指標形成死叉。綜合來看，螺紋鋼2305合約價格短期或震蕩整理。邏輯：上周五，白糖2305合約震蕩偏強運行，收盤報價5929元/噸，較前一交易日結算價上漲29元/噸，漲幅0.49%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，SR2305合約多單持倉273193手，空單持倉287564手，多空比0.95。印度大雨影響甘蔗供應，諸多工廠暫時關閉，巴西石油公司上調汽油價格或壓制糖的生產量，疊加巴西物流瓶頸問題引市場關注，利好糖價，但國內白糖正處于集中供應階段，并且上半年處于消費淡季，白糖或會受到國內基本面拖累。多空因素交織下，預計市場短期或震蕩偏強為主。邏輯：上周五，生豬2303合約弱勢運行，收盤報價14070元/噸，較前一交易日結算價下跌465元/噸，跌幅3.20%；交易所前二十期貨公司會員持倉中，LH2303合約多單持倉23361手，空單持倉25130手，多空比0.93。春節假期結束后，終端需求恢復不及預期，加之供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場供應增多，但因豬價連續下跌散戶抗價情緒增強。目前生豬進入過度下跌二級預警區間，后續需關注發改委收儲等保供穩價相關政策。綜合看來，預計市場短期或震蕩運行為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤報價3891元/噸，較前一交易日結算價上漲10元/噸，漲幅0.26%。據鋼聯數據顯示，當日油廠豆粕匯總均價為4658元/噸，較前一交易日下跌8元/噸。供應方面，2月3日中國主要油廠周度壓榨量為117.26萬噸，豆粕周度產量92.64萬噸，節后壓榨逐漸回暖。國際方面，天氣預報顯示阿根廷未來10至14天的天氣將基本為干燥，只有零星降雨，因此大豆供應的擔憂情緒支撐期貨價格。但是巴西大豆產量有望創歷史新高，多空交織，豆粕價格或將寬幅震蕩。邏輯：上周五，蘋果期貨主力合約AP2305收盤報價8975元/噸，較前一交易日結算價上漲55元/噸，漲幅0.62%?，F貨方面，春節后產地冷庫陸續開始復工，包裝以三級果為主，好貨包裝較少，且新季蘋果三級果同比偏少，節后三級果難尋?？蜕躺倭堪葱柩a貨，包裝及發貨開始恢復，整體走貨量較小，部分果農抗價情緒漸增，部分副產區價格偏強運行。宏觀來看，年后經濟復蘇是大概率事件，大宗商品或會易漲難跌，從而支撐蘋果價格。投資者或可逢低布多，中長期持有。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤報價2675元/噸，較上一交易日結算價下跌58元/噸，跌幅2.12%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場主流報價為2695元/噸，較上一交易日下跌20元/噸。供應方面，甲醇產能較節前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀條件來看，經濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長期持有。短期來看，原油弱勢運行，節后需求較為清淡，預計需求好轉恐會在元宵節后，且年后市場情緒轉淡，甲醇期現回調至支撐位。綜合來看，甲醇或可逢低做多為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤報價1579元/噸，較上一交易日結算價下跌4元/噸，跌幅0.25%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價格報價1548元/噸，較上一交易日下跌4元/噸。供應方面，浮法玻璃產能變化不大，光伏玻璃供應小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會庫存和企業庫存較節前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃節前上漲的主要邏輯為，房產政策和宏觀基本面利好玻璃需求，且玻璃生產企業長期處于虧損狀態，但節后，玻璃累庫繼續增加，需求同比往年較弱，所以玻璃面臨強預期，弱現實的窘狀，市場回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢或為多頭，政策對玻璃的利好，需要時間去兌現。預計玻璃多頭大趨勢或會出現在3-5月份，中長線投資者或可逢低做多為主。短線來看，玻璃經過一波較大回調，跌至支撐位，短時間下跌空間或有限，或可逢低做多為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤報價4480元/噸，較前一交易日結算價上漲21元/噸，漲幅0.47%；持倉量約13.32萬手，日增倉2983手?，F貨方面，雞蛋現貨價格保持穩定，隨著各地陸續復工復產及開學備貨，節后或將迎來第一波集中性補庫，但當前雞蛋生產和流通環節均有小幅累庫，此外，生豬價格走弱，一定程度拖累蛋價。據鋼聯數據顯示，截至2月3日雞蛋生產環節庫存可用天數為1.19天，流通環節庫存可用天數為1.69天。持倉方面，2月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.45萬手，空單持倉約6.93萬手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.52萬手。此外，受禽流感爆發的影響，近日美國、日本等雞蛋價格飆升。整體來看，復工復產及開學備貨的需求對蛋價形成支撐，但需求能否兌現還有待驗證，預計短期內雞蛋期價寬幅震蕩運行。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤報價15045元/噸，較前一交易日結算價下跌105元/噸，跌幅0.69%；持倉量約75.06萬手，日增倉約-1.1萬手。國內棉花現貨價格保持穩定，近期紡織企業陸續開工，且紡紗廠庫存大幅下滑，據鋼聯數據顯示，截至2月3當周，織布廠周度開機率為55%，環比前一周（10.3%）有大幅上漲，且紡紗廠折庫天數為18.7天，環比前一周（22.1天）有大幅下滑。持倉方面，2月3日，交易所前二十名期貨公司會員持倉中，棉花2305合約多單持倉約44.61萬手，空單持倉約58.52萬手，多空比約為0.76，凈多持倉約為-13.91萬手。整體來看，織布廠開機率好轉，且紡紗廠庫存下滑，低庫存提振棉價，預計短期內棉價寬幅震蕩偏強運行。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤報價7790元/噸，較前一交易日結算價上漲78元/噸，漲幅1.01%?，F貨方面，據鋼聯數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價較前一交易日上漲78元/噸。國內方面，截至1月27日當周，國內棕櫚油庫存為103.1萬噸，較前一周增加5.22萬噸，增幅5.33%，同比2022年同期增加65.13萬噸，增幅171.53%。盡管國內節后需求預期轉好，但兌現尚需時日，當前庫存高企將持續壓制棕櫚油上方空間，此外，主產國1月出口數據不佳，需求疲軟以及國際原油大跌令棕櫚油承壓，預計短期或偏弱整理為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤報價3850元/噸，較前一交易日結算價下跌54元/噸，跌幅1.38%。供應方面，據鋼聯數據顯示，截至2月1日，國內瀝青周度開工率為22.6%，較前一周下滑4.7個百分點，2月國內瀝青計劃排產量為178萬噸，環比下降10.91%。庫存方面，截至1月31日，國內瀝青70家樣本貿易商庫存量共計74.8萬噸，環比增加6.4%；國內54家瀝青樣本生產廠庫庫存共計93.8萬噸，環比增加1.6%。節后終端需求復蘇偏慢，加之有部分煉廠供應恢復，導致瀝青庫存有所增長。當前國內瀝青市場維持供需雙弱，整體供需壓力有限，但后續需求有望逐步提升。盤面上看，期價觸及4000關口附近壓力后回落，預計短期將震蕩整理，關注原油價格變動。期貨投資咨詢業務經營許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來源于公開資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來源的可靠性，但華創期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀、公正，研究方法專業審慎，分析結論合理。市場行情瞬息萬變，報告中的任何觀點僅代表報告撰寫時的判斷，僅供客戶參考之用，不作為客戶的直接投資依據，據此操作，風險自負。另外，在任何情況下，華創期貨向客戶提供本報告時，與投資者無利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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