上周螺紋鋼產量繼續小幅增長，表觀消費量明顯回升，庫存重回去化態勢，供需關系改善疊加近期宏觀政策利好加碼，市場情緒回暖，本周螺紋鋼價格或震蕩反彈，但政策主要利好存量房市場，房屋新開工面積依然處于低位，同時基建項目新開工計劃較少，實際用鋼需求短期難有較大改善，此外，美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅，出口預期走弱，反彈空間或有限。

受開機率季節性回落的影響，油廠豆油庫存有所去庫，但港口和油廠大豆庫存并未延續節前的去庫節奏；節后下游補庫情緒偏好，若能延續，一定程度上將支撐豆油價格，但若開機率回升且提貨量不及預期，豆油期價或將承壓回落。此外，宏觀地緣的影響下，原油價格波動較大，若中東局勢有所緩和，或將抑制豆油期價。結合盤面來看，當前期價波動較大，但上漲趨勢未破，多空交織下短期或可考慮區間操作。

供應來看，玻璃持續小幅下滑，處于近年較低水平。需求來看，玻璃節前備貨，庫存大幅下滑。生產利潤來看，玻璃生產利潤較差，所有工藝生產毛利均出現虧損。節后，市場情緒降溫，且下游拿貨積極性下降，短期來看，玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

產地方面，棕櫚油產量將逐步下滑，出口或仍具韌性；國內棕櫚油或將處于供需雙降的局面，庫存壓力不大。四季度國內油脂供應仍然整體充裕，宏觀提振下，需求整體向好。中東地緣沖突擾動原油價格，宏觀方面美聯儲存降息預期，預計四季度棕櫚油價格或延續寬幅震蕩偏強運行。

巴西大豆種植情況是影響四季度豆粕價格的關鍵因素，市場價格或圍繞產區天氣、種植進度、優良率等因素波動。

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行情回顧：三季度，外三元生豬價格沖高回落，較二季度末出欄均價下跌0.16元/公斤；截至9月30日生豬2411合約收盤報價17060元/噸。 供給端：7月能繁母豬存欄量小增，8月回落，且商品豬存欄量逐漸增加。 需求端：三季度消費需求未顯著改善，中秋、國慶雙節期間有所好轉，但提振不及預期且節后需求慣性回落。 利潤端：養殖企業盈利情況相對可觀；屠企毛利潤雖仍虧損，但幅度有所收窄。 成本端：玉米和豆粕價格季度均值重心雙雙下移，養殖場飼料成本壓力有所減輕。 基差分析：三季度期現基差先強后弱；生豬2501合約相對于生豬2411合約呈貼水，且貼水幅度整體呈走闊。 展望：預計四季度期價大概率寬幅震蕩偏強運行，需關注整體消費改善情況以及冬季疫病的不確定性。

10月螺紋鋼價格在宏觀利好政策驅動和弱現實的博弈下或呈現先揚后抑的走勢，前期多單注意上方技術性壓力，空倉交易者追多需謹慎，欲做空交易者可關注技術性壓力位附近是否出現偏空信號。

豆油：受國慶長假將至的影響，大豆壓榨廠開機率季節性回落，但終端長假前補貨情緒偏弱，導致近期壓榨廠豆油庫存繼續上升，創下今年以來庫存新高，庫存壓力偏大。然而，菜籽反傾銷事件、巴西新季大豆播種緩慢以及美聯儲開啟降息周期，提振豆油價格；結合盤面來看，期價連續四日上漲，情緒相對較好，短期仍然相對偏多，但需警惕8240附近周線級別壓力。

上周螺紋鋼產量繼續小幅增長，表觀消費量意外回落，主流貿易成交降溫，庫存去化速率減緩，當前房地產行業依然低迷，基建項目新開工計劃較少，旺季需求不佳，此外，美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅，出口預期走弱，然而，央行宣布降低存量房貸利率，同時近期將下調存款準備金率，有助于提振市場預期，本周螺紋鋼或震蕩運行。

供給方面，據鋼聯數據，隨著企業檢修結束，整體來看開工穩步提升，預計后期周度產量為70萬噸以上，開工率84%左右。需求方面，純堿需求不溫不火，當前下游原材料庫存不高，節前低價成交，有補庫預期。央行公布房貸新政，刺激房地產需求，一定程度上提振純堿價格。綜合分析，純堿或以寬幅震蕩運行為主。

豆油：盡管壓榨廠的大豆開機率維持在較高水平，但大豆在港口和油廠的庫存并未出現顯著變動，絕對庫存依舊處于高位。與此同時，油廠豆油周度產量達到了今年的新高，整體供應依然寬松。然而，市場對于反傾銷可能導致進口菜籽關稅增加的擔憂，以及巴西因天氣干燥炎熱導致新季大豆播種進展緩慢等因素，加上美聯儲四年來首次降息50個基點的影響，多種因素交織下，預計短期內豆油期價可能呈現出寬幅震蕩的態勢。