豆油：受國慶長假將至的影響，大豆壓榨廠開機率季節性回落，但終端長假前補貨情緒偏弱，導致近期壓榨廠豆油庫存繼續上升，創下今年以來庫存新高，庫存壓力偏大。然而，菜籽反傾銷事件、巴西新季大豆播種緩慢以及美聯儲開啟降息周期，提振豆油價格；結合盤面來看，期價連續四日上漲，情緒相對較好，短期仍然相對偏多，但需警惕8240附近周線級別壓力。

上周螺紋鋼產量繼續小幅增長，表觀消費量意外回落，主流貿易成交降溫，庫存去化速率減緩，當前房地產行業依然低迷，基建項目新開工計劃較少，旺季需求不佳，此外，美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅，出口預期走弱，然而，央行宣布降低存量房貸利率，同時近期將下調存款準備金率，有助于提振市場預期，本周螺紋鋼或震蕩運行。

供給方面，據鋼聯數據，隨著企業檢修結束，整體來看開工穩步提升，預計后期周度產量為70萬噸以上，開工率84%左右。需求方面，純堿需求不溫不火，當前下游原材料庫存不高，節前低價成交，有補庫預期。央行公布房貸新政，刺激房地產需求，一定程度上提振純堿價格。綜合分析，純堿或以寬幅震蕩運行為主。

豆油：盡管壓榨廠的大豆開機率維持在較高水平，但大豆在港口和油廠的庫存并未出現顯著變動，絕對庫存依舊處于高位。與此同時，油廠豆油周度產量達到了今年的新高，整體供應依然寬松。然而，市場對于反傾銷可能導致進口菜籽關稅增加的擔憂，以及巴西因天氣干燥炎熱導致新季大豆播種進展緩慢等因素，加上美聯儲四年來首次降息50個基點的影響，多種因素交織下，預計短期內豆油期價可能呈現出寬幅震蕩的態勢。

上周螺紋鋼產量繼續小幅增長，表觀消費量明顯回升，主流貿易成交回暖，總體庫存加速去化，旺季特征開始顯現，盤面情緒有所好轉，然而，當前房地產行業依然低迷，基建項目新開工計劃較少，需求遠不及往年同期，此外，美國大幅上調中國鋼鐵進口關稅，出口預期走弱，且盤面面臨技術性壓力，本周螺紋鋼或震蕩偏弱運行。

美國傳統旺季結束，季節性利好逐漸萎縮，全球經濟仍顯疲軟，市場對需求前景的擔憂情緒并未消除，近期主要消費國的原油加工量也趨低運行，需求信心不足。綜合分析，原油或寬幅震蕩偏空運行。

豆油：雖然港口及油廠大豆庫存連續兩周下滑，但整體庫存量維持高位，施壓期價；在開機率修復的背景下，油廠豆油庫存仍然呈現逐步去庫，一定程度支撐期價。此外，考慮到原油價格重心下移對油脂帶來的拖累，短期豆油期價或可區間逢高短空為主，預計短期期價或在7600-7800附近區間波動。

上周螺紋鋼產量明顯回升，表觀消費量保持穩定，總體庫存保持去化，當前螺紋鋼仍維持供需雙弱格局，“金九”旺季需求表現暫不理想，主流貿易成交清淡，短期螺紋鋼價格依然承壓，然而，隨著全國大部地區天氣逐漸涼爽，需求逐漸回升，同時盤面面臨重要技術性支撐，本周螺紋鋼或震蕩運行。

PVC供需面變動不大，價格走低的主要邏輯是庫存壓力較大，且原油價格持續下滑，壓制PVC期現價格。但PVC的庫存近期有下滑趨勢，且當下乙烯法生產虧損較為嚴重，制約下跌空間，結合中秋國慶備貨需求，PVC短期或以寬幅震蕩運行為主。

行情回顧：8 月，外三元生豬均價環比上漲 7.90%；生豬 2411 合約先揚后抑，8 月 30 日收盤價 18255 元/噸，較上月末收盤價上漲 1.39%。 供給端：能繁母豬存欄量微幅增加；生豬存欄量環比小增。 需求端：8 月屠企開工率微增，終端需求整體疲軟加之屠企屠宰利潤虧損加深，開工積極性不足，但下半月高校開學前備貨存提振。 成本端：8 月末豬糧比價為 8.38:1；玉米價格和豆粕價格月內均偏弱運行。 利潤端：自繁自養和外購仔豬的養殖利潤持續走闊。 基差分析：8 月期現基差呈 back 結構，生豬 2501 合約 相對于生豬 2411 合約呈貼水，月內遠月貼水幅度先增后減。 展望：供應壓力減輕，需求存轉好預期，預計 9 月份生豬期價震蕩偏強運行，但前期二育若進入市場或壓制上行空間。后續可關注二次育肥出欄情況、出欄均重變化和消費增長情況。

行情展望：煤炭庫存壓力較大，雖處于需求旺季，但價格較為穩定。供應方面，上半年甲醇供應壓力較大，不管是生產端還是進口量都處于高位，甲醇去庫壓力較大。需求方面，9月是甲醇傳統需求旺季，疊加中秋國慶節前備貨，或對甲醇期現價格形成一定支撐，且甲醇期現價格偏低，美聯儲降息，國際宏觀條件大概率轉好，商品整體或有一定的提振。綜合分析，9月甲醇或先跌后漲，整體寬幅震蕩運行為主。

當前豆粕利空因素或出盡，豆粕市場價格整體處于低位，且我國大豆和豆粕庫存出現回落趨勢。近期豆粕期現價格回升，在 USDA 不對新季大豆產量做較大調整的情況下，豆粕期價或以震蕩偏多運行為主。