12月螺紋鋼價格在實際需求進一步走弱預期與冬儲需求不確定的博弈下或震蕩加劇，建議背靠周線級別三角形上下邊界線高拋低吸思路對待。

行情回顧：11月，外三元生豬均價環比下跌5.75%；生豬2501合約震蕩偏弱，11月29日收盤價15075元/噸，較上月末收盤價下跌0.66%。 供給端：能繁母豬存欄量繼續增加；生豬存欄量環比小增。 需求端：11月屠企開工率微增，消費季節性旺季來臨，且腌臘灌腸帶來一定提振。 成本端：11月末豬糧比價為7.7:1；玉米價格偏穩，豆粕價格重心微幅上移。 利潤端：自繁自養和外購仔豬的養殖利潤有持續收縮，但仍在盈利區間。 基差分析：11月期現基差呈contango結構，生豬2503合約相對于生豬2501合約呈貼水。 展望：供大于求局面難改，但需求利好預期存提振，預計12月份生豬期價先抑后揚。后續可關注養殖端出欄情況、腌臘啟動和消費恢復情況。

國內甲醇供應壓力較大，庫存持續居于高位，施壓期現價格。同時國外處于甲醇生產檢修季，進口有下滑趨勢。從宏觀條件來看，12月份或持續降息，甲醇或有一定好轉，庫存進入拐點，制約甲醇下探空間。綜合來看，甲醇12月份或以寬幅震蕩運行為主。

當前南美大豆播種進度較好，壓制豆粕期價，且世界大豆仍處于豐產的格局，美豆粕期價偏弱，綜合來看豆粕期價或以震蕩偏空運行為主。

處于減產季，12月棕櫚油產量預計將繼續下滑，產地出口雖有下滑，但由于產地庫存壓力不大，對期價的壓制有限。產地減產、印尼生物柴油政策，將為棕櫚油提供較強支撐。綜合來看，12月棕櫚油供需兩端雖均有下滑預期，但供應或仍相對偏緊，期價或維持高位運行。

綜合考慮基本面，預計11月份生豬期價先抑后揚，但前期二育若進入市場或壓制上行空間。后續可關注二次育肥出欄情況、腌臘啟動和消費增長情況。

雖然巴西大豆播種情況較好、世界大豆豐產，限制豆粕期價上行空間，但是短期來看，特朗普勝選，國際貿易摩擦或增大，利多豆粕價格。綜合分析，短期豆粕期價或震蕩偏多運行。

增產季步入尾聲，11月棕櫚油產量預計將有所下滑，產地出口雖預計有所下滑，但由于產地庫存壓力不大，對期價的壓制有限。供應端下滑、印尼生物柴油政策，將為棕櫚油提供較強支撐。隨著天氣轉涼，油脂整體需求有轉好預期。綜合來看，11月棕櫚油供需兩端雖均有下滑預期，但供應或仍相對偏緊，期價或寬幅震蕩偏強運行。

11月若無增量利好政策出臺或成本端無明顯驅動，螺紋鋼價格在供需雙弱的格局下預計震蕩運行，建議以背靠周線級別三角形上下邊界線高拋低吸思路對待。

行情展望：由于煤制甲醇成本下滑，甲醇生產積極性較好，四季度為甲醇的傳統需求旺季，甲醇或在11月進入去庫階段。政策方面，美聯儲進入降息周期，國內政策偏積極，制約甲醇下探空間?？傮w來看，甲醇基本面偏空，但需求增長和宏觀轉好支撐甲醇期價。綜合分析，甲醇11月份或以寬幅震蕩運行為主。

10月螺紋鋼價格在宏觀利好政策驅動和弱現實的博弈下或呈現先揚后抑的走勢，前期多單注意上方技術性壓力，空倉交易者追多需謹慎，欲做空交易者可關注技術性壓力位附近是否出現偏空信號。

行情回顧：8 月，外三元生豬均價環比上漲 7.90%；生豬 2411 合約先揚后抑，8 月 30 日收盤價 18255 元/噸，較上月末收盤價上漲 1.39%。 供給端：能繁母豬存欄量微幅增加；生豬存欄量環比小增。 需求端：8 月屠企開工率微增，終端需求整體疲軟加之屠企屠宰利潤虧損加深，開工積極性不足，但下半月高校開學前備貨存提振。 成本端：8 月末豬糧比價為 8.38:1；玉米價格和豆粕價格月內均偏弱運行。 利潤端：自繁自養和外購仔豬的養殖利潤持續走闊。 基差分析：8 月期現基差呈 back 結構，生豬 2501 合約 相對于生豬 2411 合約呈貼水，月內遠月貼水幅度先增后減。 展望：供應壓力減輕，需求存轉好預期，預計 9 月份生豬期價震蕩偏強運行，但前期二育若進入市場或壓制上行空間。后續可關注二次育肥出欄情況、出欄均重變化和消費增長情況。