原油：當前的利空因素：美國煉油廠開工率處于低位且弱于往年同期表現，中國煉廠開工率也在低位，需求較弱；美國原油庫存量繼續走高；巴以沖突對油價的影響逐漸弱化；OPEC+會議結束，雖然多個產油國宣布將在明年第一季度進行新一輪自愿減產，但市場擔憂實際執行力度缺乏官方約束性。預計原油價格短期或以震蕩偏空運行。 PTA：上游方面，成本支撐逐漸弱化。供應方面，周內恒力石化2#、珠海英力士2#重啟，逸盛海南2# 125萬噸裝置提滿，PTA周度產量繼續反彈。后期逸盛大化計劃降負，?；媱澨嶝?，四川能投、漢邦石化計劃重啟，已減停裝置或延續檢修，PTA供應量或保持不變。綜合分析，PTA期價或跟隨原油震蕩偏空運行。 純堿：供給端，部分企業檢修，個別企業12月或短期減量，預計后期整體開工情況波動不大。需求端，下游需求表現較好，月底補庫，現貨存漲價趨勢。急單客戶成交價格較高，前期庫存低的企業，成交價格重心上移。隨著價格的上調，有些下游或貿易采購情緒和心態相對謹慎。綜合分析，純堿期價短期或震蕩偏強運行。 玻璃：供應小幅增加，但玻璃需求有所好轉，庫存環比下跌。純堿偏強運行，玻璃成本重心上移，玻璃各生產工藝利潤環比下滑。從純堿的基本面分析，純堿處于產能擴增期，中長期來看高價格或無法延續。玻璃期價經過大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。綜合分析，玻璃上漲空間或有限，不建議追多，短期玻璃或以寬幅震蕩運行。 甲醇：供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位；需求方面，甲醇制烯烴有所好轉，港口庫存和社會庫存連續下跌。綜合來看，甲醇下跌空間或有限，但絕對的高庫存也壓制了甲醇的上漲空間，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。 PVC：需求較前一周有進一步下降，疊加庫存處于往年高位，壓制PVC期貨價格。但從生產成本來看，PVC最低生產成本5600元/噸附近，在春節前，市場有備貨需求，或制約PVC的下跌空間。短期來看，PVC基本面中性偏弱運行，但下跌空間或有限，或以震蕩偏弱運行為主。

上周螺紋鋼產量再度回升，減產節奏有所放緩，三大庫存小幅回升，但當前供應處于較低水平；需求方面，表觀消費量連續下滑，主流貿易商成交氛圍持續降溫，隨著時間推移，宏觀政策利好影響逐漸淡化，需求季節性走弱對螺紋鋼價格的影響日益加大。

豆油：大豆港口庫存以及油廠大豆庫存均小幅累庫，且兩者均偏高，壓榨廠大豆開機率環比增幅明顯，導致豆油產量增長，然豆油成交量下滑，豆油庫存小幅增長，供需面相對偏空；國內油脂總庫存仍在高位，進口大豆到港壓力較大，且巴西存降雨預期，但天氣端影響仍在且油脂整體需求有好轉預期，預計短期豆油震蕩為主。 菜油：沿海油廠菜籽開機率環比前一周有大幅增長，菜油產量大幅提升，于此同時，沿海油廠菜油提貨量增幅明顯。菜油供需兩端均有提升，庫存小幅下滑，綜合來看，菜油短期或震蕩運行為主。 棕櫚油：近期棕櫚油期貨價格寬幅震蕩走弱，現貨市場心態較為平穩，國內庫存連續兩周小幅走低，周度成交量出現明顯放量。10月MPOB月度報告偏多，疊加即將進入減產季，提振棕櫚油價格，但國內外庫存偏高或將限制其上方空間，預計短期或寬幅震蕩運行為主。 豆粕：近期豆粕期現價格繼續震蕩走弱，市場看跌比例有所增加。周度產量環比增長12.75%，但庫存僅小幅增加0.38%，國內成交量有所放量，短期需求仍然較好，且下游飼料企業物理庫存天數略顯偏低。但巴西局部地區降雨，高溫天氣影響減弱，進口大豆到港逐漸進入季節性旺季，壓榨廠豆粕庫存同比相對偏高，綜合來看，豆粕期價短期或震蕩偏弱運行。 菜粕：沿海油廠菜粕產量大幅增長，菜粕消費量小幅下滑，供強需弱，導致菜粕明顯累庫。預計短期內菜粕震蕩偏弱運行為主。 蘋果：蘋果現貨價格較穩，蘋果入庫基本完成，今年入庫量高于過去兩年同期，部分開始出庫。盡管短期需求略有好轉，但產區整體交易清淡，部分果農存惜售情緒，綜合來看，蘋果短期或寬幅震蕩運行。

原油：國際油價低位震蕩運行。當前的利空因素：美國煉油廠開工率處于低位且弱于往年同期表現，中國煉廠開工率也在低位，需求較弱；美國原油庫存量繼續走高；巴以沖突對油價的影響逐漸弱化。市場當前的利多因素：沙特和俄羅斯削減供應量，使供應保持緊張。利空因素較多，但是當前市場主要等待OPEC+會議的召開，原油價格短期或維持震蕩運行。 PTA：上游方面，成本支撐弱化。供應方面，受儀征和逸盛寧波4#裝置重啟影響，當周國內負荷快速回升，PTA周度產量反彈。下周四川能投、漢邦石化、英力士2#計劃重啟，東營威聯計劃檢修，已減停裝置或延續檢修，PTA供應或繼續增加。疊加12月聚酯產業累庫預期加大，基本面偏弱，PTA期價或震蕩偏弱運行。 純堿：供給端，暫無新增檢修計劃，個別企業開工負荷波動，純堿整體供應量環比上升。需求端，市場情緒較好，目前下游企業持續采購純堿，近期新單成交量較為可觀，純堿現貨緊張，廠家現貨庫存有所下降。綜合分析，純堿期價或震蕩偏強運行。

上周螺紋鋼產量環比持平，減產節奏有所放緩，三大庫存保持去化但節奏減緩，當前供應處于較低水平，表觀消費量繼續下滑，主流貿易商成交氛圍持續轉淡，本輪價格上漲主要得益于宏觀利好提振，但螺紋鋼自身基本面偏中性且存在邊際走弱預期或抑制短期上方空間。

豆油：港口大豆庫存繼續累庫，且油廠大豆庫存也出現小幅增長，總體來看，二者合計庫存處于相對高位。但豆油成交量偏低，且低于過去兩年同期水平，或將進一步降低油廠壓榨熱情，雖然油廠開機率小幅回升，但當前開機率仍低于過去三年同期水平。綜合來看，開機率偏低支撐豆油價格，但成交量偏低以及大豆到港量施壓豆油價格，預計短期內豆油期價將寬幅震蕩偏弱運行。 菜油：雖然加菜籽大量到港，但進口菜籽油廠開機率未出現明顯提升，與此同時，油廠菜油提貨量大幅下滑，導致油廠壓榨熱情難有快速扭轉。此外，從庫存來看，華東地區菜油庫存持續累庫，或將長期對菜油價格形成壓制。從盤面來看，本周二菜油期價在上破8750附近壓力未果后大幅下挫。整體來看，預計短期內菜油將震蕩偏弱運行。 棕櫚油：棕櫚油即將進入減產季，國內進口利潤偏低，對棕櫚油價格形成支撐，但國內高庫存或將限制其上方空間，且當前需求較為疲軟，成交量持續下滑，綜合來看，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。 豆粕：豆粕現貨價格小幅走弱，市場看跌比例明顯增加；雖周度產量有所提升，但短期需求表現較為不錯，庫存小幅走低，且下游庫存水平相對偏低，存補庫預期。國際方面，南美天氣或有改善，使得豆粕承壓，豆粕期價短期或震蕩偏弱運行。 菜粕：盡管菜粕消費量有所下滑，但菜粕周度產量下滑明顯，庫存仍小幅走低。豆粕價格松動，疊加菜籽大量到港，預計后期菜粕供給偏寬松。此外，從盤面來看，當前菜粕價格正處于強支撐位附近，預計短期內菜粕期價將偏弱整理運行。 蘋果：上周晚富士入庫工作陸續收尾，出庫工作逐步開始。銷區市場進入淡季，成交氛圍較差，柑橘類水果上市量增加，擠壓蘋果銷售空間。短期來看，蘋果好貨價格仍較為堅挺，對盤面形成支撐，預計蘋果期價短期將寬幅震蕩運行。

核心觀點：螺紋：上周螺紋鋼產量小幅增長，減產節奏有所放緩，三大庫存處于相對低位且持續去化，當前供應處于較低水平，表觀消費量繼續下滑，主流貿易商成交氛圍逐漸轉淡，近期價格上漲主要得益于宏觀利好提振，但螺紋鋼自身基本面偏中性以及需求季節性走弱或難以支撐螺紋鋼價格持續上漲。

PVC需求較前一周有所好轉，但原油大幅回調，庫存高企，PVC基本面中性偏弱。

第四季度為甲醇需求旺季，尤其是近期甲醇制烯烴需求大幅好轉，甲醇下跌空間亦有限。短期來看，甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

豆油：港口大豆庫存小幅累庫，而油廠大豆庫存基本持平，總體來看，二者合計庫存處于適中位置；但豆油成交量繼續下滑，且低于過去兩年同期水平，或將進一步降低油廠壓榨熱情；受油廠大豆開機下降的影響，油廠豆油庫存表現為小幅去庫，提振豆油價格。綜合來看，11月大豆到港量或不及預期，豆油庫存維持去化，疊加巴西大豆種植進度不及往年，提振期價，但需求不佳壓制上方空間，預計短期豆油震蕩偏強為主。 菜油：進口菜籽油廠開機率小幅回升，同時油廠提貨量有所改善，使得進口菜籽油廠菜油庫存繼續下滑，提振菜油價格。隨著加菜籽陸續大量到港，預計油廠菜油庫存或將迎來拐點。當前處于菜油供需雙弱的時期，關注后期貿易商及下游終端12月備貨情況，菜油期貨價格短期或以震蕩運行為主。 棕櫚油：MPOB月度報告顯示，10月馬來西亞棕櫚油出口大超預期，導致庫存增幅不及預期，報告偏多，疊加即將進入減產季，提振棕櫚油價格。但國內當前庫存水平遠高于過去三年同期，且需求仍較為平淡，將使得棕櫚油價格承壓，近期多空博弈或加劇，預計棕櫚油短期將寬幅震蕩偏強運行。 豆粕：豆粕現貨價格小幅走弱，周度產量略有下滑，庫存小幅增加，短期需求表現較為平淡，下游庫存水平大致與過去兩年同期水平相當，供需面相對偏中性。巴西大豆種植進度慢于往年，且技術面豆粕期貨價格下方支撐較強，預計豆粕期價近期或以高位寬幅震蕩為主。 菜粕：當前為水產養殖淡季，菜粕需求偏弱，且隨著加菜籽陸續到港，菜籽進口油廠菜粕庫存或將迎來拐點，施壓菜粕價格。但近期豆粕走勢偏強，且當前豆菜粕價差較大，預計短期內菜粕將寬幅震蕩運行。 蘋果：晚富士交易進入收尾階段，庫外貨源質量不斷下滑，交易價格隨質量下滑。產地入庫工作陸續收尾，果農入庫比例增加。此外，近期柑橘類水果集中上市，對蘋果銷售形成擠占。短期來看，蘋果好貨價格仍較為堅挺，對盤面形成支撐，預計蘋果期價短期將寬幅震蕩運行。

核心觀點：螺紋：上周螺紋鋼產量重回下降趨勢，三大庫存處于相對低位且持續去化，當前供應處于較低水平，表觀消費量明顯回落，主流貿易商成交降溫，螺紋鋼自身基本面偏中性或難以支撐螺紋鋼價格持續上漲，近期價格反彈主要得益于宏觀利好提振。

核心觀點：原油：國際油價小幅回落后震蕩運行。當前的利空因素：美國傳統消費旺季已結束；美元指數維持高位，美債收益率上升；全球經濟風險仍存，需求恢復較慢；美聯儲或維持高利率政策。市場當前的利多因素：美國石油鉆井數量降至近五年平均水平以下；巴以沖突導致市場存在潛在的供應風險。綜合分析，原油價格或維持寬幅震蕩運行。 PTA：周內綠宇降負，嘉通能源及珠海富威爾新裝置計入產能，市場整體供應增量大于縮量。PTA下游的聚酯產量增加，提振PTA需求。供應端，PTA供應量無較大變化，原油價格亦無較大變化。綜合分析，期價或震蕩偏強運行。 純堿：供給端，近期裝置開機相對穩定，個別企業裝置開機率小幅波動。需求端，純堿需求下降，企業按需采購為主。近期成交價格重心下移，現貨價格不穩定，下游采購謹慎。庫存方面，當前下游的原材料庫存回升，多數企業庫存低位反彈。綜合分析，期價或震蕩運行。 玻璃：供應較為充足，庫存小幅增加，隨著玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進一步下滑，且生產利潤處于較高水平，生產廠商生產積極性較強。但宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖。綜合分析，玻璃短期或以震蕩偏強運行。 甲醇：供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會庫存和港口庫存都從高位回落。成本方面，煤炭價格高企，支撐甲醇期現價格，雖供應壓力較大，但宏觀方面利好，且第四季度為甲醇需求旺季。短期來看，甲醇或以震蕩偏強運行為主。 PVC：產量小幅增加，庫存在近三年的高位，壓制PVC期現價格，但近期PVC預售量增幅較大，PVC需求好轉。宏觀方面，中央發行1萬億國債支持經濟建設，市場情緒回暖，尤其在基建、水利等工程上，PVC管道的需求較好。綜合來看，PVC或以震蕩偏強運行為主。