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報告完成時間：2021年12月31日
1.供應：2020年12月份國內規模性獨立焦企平均開工水平低于11月，加之產能淘汰等原因，預計2020年12月焦炭產量較11月減少。
2.需求：截至2020年12月31日，河北地區主流鋼廠平均焦炭可用庫存約10.5天，較上月末減少0.8天。4.3m焦爐持續退出，鋼廠采購難度增大，加之各地環保限產較為頻繁，運力緊張，鋼廠補庫不佳，庫存下滑。3.利潤：2020年12月份山西地區焦炭企業利潤達到年內高點，月內平均利潤495元/噸，環比上漲20.1%。期貨從業資格證：F0233500
投資咨詢資格證：Z0012313
郭俊（協助）
期貨從業資格證：F3038786
投資咨詢資格證：Z0013139
一．焦炭相關價格走勢回顧
1.1 焦炭價格指數走勢
2020年12月焦炭綜合指數一路上行。截至2020年12月31日，焦炭價格指數為2339.4點，較11月30日上升231.2點。?1.2 焦炭現貨價格走勢
2020年12月焦炭市場強勢上揚，成交良好，31日華東地區二級冶金焦出廠承兌2365元/噸，較上月末上漲250元/噸，環比漲幅11.8%。月底焦炭連續提漲3輪50/50/100元/噸，累計漲幅已達600元/噸。由于4.3m焦爐退出工作持續推進，而新增產能多數延期投產，焦炭產能達到2020年年內低點；另一方面，主產區環保減產趨嚴，各地限產程度多在3-5成左右，個別嚴格地區限產達7成，焦炭供應收縮明顯，焦企低庫存運行。高爐開工繼續維持高位，采購積極，但補庫效果并不理想。貿易商集港難度較大，可售資源有限，港口庫存持續消化，準一級港口成交價2650元/噸左右。
二.焦炭供需情況分析
2.1焦炭市場供應狀況分析
2.1.1焦炭開工負荷、產量分析
2020年11月中國焦炭產量為4045.6萬噸，環比上漲1.15%，同比上漲4.5%。1-11月累計產量43167.7萬噸，累計同比下滑0.2%。據卓創統計，2020年12月份國內規模性獨立焦企平均開工水平低于11月，再加之產能淘汰等原因，預計2020年12月焦炭產量較11月減少。2020年12月，國內焦企整體平均開工負荷持續下滑，截至12月31日，國內列入統計的規模性獨立焦化企業平均開工負荷為77.8%，月平均開工負荷79.5%，較上月均值下滑1.9個百分點。月內焦炭現貨價格持續上漲，但主產區環保檢查嚴格，部分企業有環保部門駐廠，再加之4.3m焦爐陸續退出，焦企開工不斷降低。2021年1月來看去產能工作基本完成，但臨近年關，環保壓力或有增無減，預計2021年1月份國內焦企整體平均開工水平仍有小幅回落可能。2.1.2焦炭進口數據分析
據海關統計，2020年11月份中國焦炭進口30.8萬噸，環比減少27.21%，同比增長308.07%，進口均價為239.75美元/噸，環比上漲0.43%，同比減少0.81%。1-11月，累計進口275.8萬噸，同比增長589.76%。其中，日本、哥倫比亞、澳大利亞為主要貿易伙伴。2.1.3焦炭港口庫存分析
2020年12月港口焦炭價格強勢拉升，幅度350元/噸左右，貿易商準一級貨源月初商談2330元/噸，月末收于2650元/噸?，F貨市場價格上調四輪共計250元/噸，心態良好，貿易商較為活躍，但集港難度較高，可售資源不多。2.2焦炭市場需求狀況分析
2.2.1下游鋼廠庫存、開工負荷分析
截至2020年12月31日，卓創資訊統計河北地區主流鋼廠平均焦炭可用庫存約10.5天，較上月末減少0.8天。4.3m焦爐持續退出，鋼廠采購難度增大，加之各地環保限產較為頻繁，運力緊張，鋼廠補庫不佳，庫存下滑。截至2020年12月31日，山東鋼廠焦炭平均可用庫存天數10.7天左右，較上月增長1.8天。主流鋼廠到貨良好，進口焦填補部分供需缺口，加之焦企積極出貨，主流鋼廠庫存有所回升。
2.2.2焦炭出口數據分析
據海關統計，2020年11月中國出口焦炭29.45萬噸，環比上漲45.88%，同比下滑8.74%，出口均價208.18美元/噸，環比上漲18.41%，同比下滑24.87%；1-11月累計出口量309.42萬噸，同比下滑46.27%。其中，印尼、馬來西亞、印度為前三大貿易伙伴。
三.焦炭利潤情況分析
11月份山西地區焦炭企業利潤達到年內高點，月內平均利潤412元/噸，環比上漲12.6%。焦煤價格略有上漲，焦炭價格延續漲勢，利潤升至年內高點，12月焦炭價格有望堅挺，利潤或維持高位。四.焦炭后期價格走勢分析
隨著各地4.3m焦爐退出工作陸續執行，焦炭產能進一步收縮；另一方面臨近年關，各地環保檢查愈發嚴格，兩者疊加影響下，焦炭供應呈現持續收縮狀態。鋼廠高爐維持高位，建筑鋼材利潤不佳，但板卷材利潤良好，需求端仍有支撐。綜合來看，焦炭供不應求的局面下，焦企掌握市場話語權，部分主流焦企有計劃在下月初繼續提漲，供需偏緊格局大概率延續至春節前，2021年1月焦炭價格有望繼續探漲。
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