生豬月報：多重因素共同利好，養殖利潤扭虧為盈-華創期貨有限責任公司

生豬月報：多重因素共同利好，養殖利潤扭虧為盈

時間：2022/06/10 09:34:00 來源：華創期貨

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摘要：

1.行情回顧：5 月，外三元生豬價格呈“漲-跌-震蕩”格局，月末環比上漲 12.57%，現貨市場供應收緊，支撐生豬價格上漲；生豬 2209 合約沖高回落后震蕩，漲幅2.83%。

2.供給端：因存對后市看好預期，部分養殖場降低淘汰低產能母豬速度，且養殖端積極補欄和壓欄進行二次育肥，增加了生豬存欄量。

3.需求端：受五一和端午提振，需求有短時好轉，但總體上，終端需求仍疲軟。

4.利潤端：受豬價上漲帶動，養殖端的養殖利潤扭虧為盈。

5.成本端：5 月末豬糧比價為 5.48:1。玉米價格上漲速度有所放緩，豆粕價格連續兩月降低，但飼料價格仍處于近 5 年高位。

6.展望：供給端，5 月因市場對后市看好預期較強烈，多數規模場和散戶進行補欄和壓欄二次育肥，進入 6 月后，將該批次壓欄生豬出欄的概率較大。同時，夏季是需求淡季，對肥豬的需求量不斷減少，肥豬價格會持續走低，加之飼料成本處于高位運行，壓欄意愿或有所降低。因此，6 月生豬出欄量大概率會高于計劃出欄量。需求端，最近 5 年中，其中有 4 年屠企 6 月份平均開工率與 5 月相比基本維持不變，僅 2021 年環比上漲明顯。目前 6 月無其他已知利好需求及可能會出現的常規利好提振因素。綜合來看，6 月生豬價格或有高位回調的可能。

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